Reversão de risco de troca de opções

Reversão de risco.

Aprenda a especular em estoque gratuitamente usando a reversão de risco.

Reversão de risco - Introdução.

Qual é a reversão do risco?

Como o nome sugere, Reversão de Risco é uma técnica para a reversão do risco usando opções. Isso significa que é inerentemente uma estratégia de hedging, mesmo que também possa ser usado para especulação alavancada.

Como usar a reversão do risco?

A Reversão de Risco usa a venda de uma opção de compra ou pagamento de dinheiro para financiar a compra do oposto fora da opção de dinheiro idealmente a custo zero. Isso significa que a Reversão de Risco pode ser executada de duas maneiras:

Compre OTM Call + Venda OTM Put.

Reversão de risco para especulação com alavanca.

Quando executado por conta própria como posição de especulação alavancada, comprar OTM call + Selling OTM put cria uma posição de especulação Bullish (veja o gráfico de risco Bullish de Reversão de Risco no topo da página) ao comprar OTM colocar + vender OTM call cria uma especulação de baixa posição (veja o gráfico de risco Bearish de reversão de risco no topo da página). Ambas as posições de reversão de risco têm lucro ilimitado e potencial de perda ilimitada, como se você estivesse negociando o estoque subjacente em si, a única diferença é que nenhum dinheiro é pago por essa posição (idealmente) e que existe uma pequena faixa de preço entre o preço de exercício do opções envolvidas onde nenhum lucro nem perda é feito como você pode ver a partir dos gráficos de risco no topo da página.

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Reversão de risco para cobertura.

A reversão de risco foi projetada como uma estratégia de hedge em primeiro lugar e é mais comumente usada na negociação de opções de ações para cobertura de uma posição de estoque comprando a OTM e vendendo OTM. Isso cria uma estratégia de colar de chamada coberta que impede que o estoque perca valor além do preço de exercício da opção de venda e permite que o estoque aprecie até o preço de exercício das opções de chamadas curtas.

Seu Jun45Call é cotado em US $ 0,75, e Jun43Put é cotado em US $ 0,75. Você possui 100 ações das ações XYZ e deseja protegê-la sem pagar nenhum dinheiro extra (além das comissões, é claro).

A reversão do risco também pode ser usada para reverter o risco em posições de ações curtas, comprando OTM e vendendo o OTM.

Seu Jun45Call é cotado em US $ 0,75, e Jun43Put é cotado em US $ 0,75. Você caiu em 100 ações de ações da XYZ e deseja protegê-la sem pagar nenhum dinheiro extra (além das comissões, é claro).

Escolhendo preços de greve para reversão de risco.

Idealmente, fora da chamada de dinheiro e colocar opções com preços de exercício da mesma distância para o preço da ação deve ser do mesmo preço devido à paridade da chamada.

Nível de Negociação Necessário para Reversão de Risco.

Uma conta de negociação de opções de Nível 5 que permite a execução de escrita de opções nua é necessária para a Reversão de Risco. Leia mais sobre os níveis de negociação de opções de conta.

Lucro Potencial de Reversão de Risco:

Quando a reversão do risco é usada para especulação alavancada, ele ganhará um lucro ilimitado e uma perda ilimitada, como se você tivesse comprado ou em curto o estoque subjacente. Quando a reversão de risco é usada para cobertura, o estoque subjacente faria um lucro máximo limitado pelo preço de exercício da perna curta e uma perda máxima limitada pela perna longa.

Cálculo do lucro da reversão do risco:

Não há limite para o potencial de lucro da Reversão de Risco quando usado para especulação alavancada e, como não há dinheiro pago pelo cargo, o retorno do investimento é infinito.

Risco / Recompensa da Reversão de Risco:

Break Even Pontos de Risco Reversão:

Quando usado para especulação alavancada, a Reversão de Risco faz lucro quando o estoque subjacente aumenta (ou cai) além da perna longa e faz uma perda quando o estoque subjacente cai (ou aumenta) além da perna curta.

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Reversão de risco.

O que é uma "Reversão de Risco"

Uma reversão de risco, na negociação de commodities, é uma estratégia de hedge que consiste em vender uma chamada e comprar uma opção de venda. Esta estratégia protege contra movimentos de preços desfavoráveis ​​e descendentes, mas limita os lucros que podem ser feitos a partir de movimentos de preços favoráveis ​​para cima. Em troca de câmbio (FX), a reversão de risco é a diferença de volatilidade, ou delta, entre opções semelhantes de chamadas e colocações, que transmitem informações de mercado usadas para tomar decisões comerciais.

BREAKING Down 'Reversão de risco'

Mecânica de Reversão de Riscos.

Se um investidor é curto um instrumento subjacente, o investidor cobre a posição que implementa uma reversão de risco longo comprando uma opção de compra e escrevendo uma opção de venda no instrumento subjacente. Por outro lado, se um investidor for longo um instrumento subjacente, o investidor reduza a reversão de risco para proteger a posição através da redação de uma chamada e da compra de uma opção de venda no instrumento subjacente.

Exemplo de Reversão de Risco de Commodities.

Por exemplo, digamos que o produtor ABC comprou uma opção de venda de US $ 11 para junho e vendeu uma opção de compra de US $ 13,50 em dinheiro mesmo; Os prêmios de compra e de venda são iguais. Sob este cenário, o produtor é protegido contra qualquer movimento de preços em junho abaixo de US $ 11, mas o benefício de movimentos de preços para cima atinge o limite máximo em US $ 13,50.

Exemplo de Reversão de Risco de Opções de Câmbio.

A reversão do risco refere-se à forma como as opções de compra e colocação fora do dinheiro similares, geralmente as opções de FX, são citadas pelos revendedores. Em vez de citar os preços dessas opções, os negociantes citam sua volatilidade. Quanto maior a demanda por um contrato de opções, maior a sua volatilidade e seu preço. Uma reversão positiva do risco significa que a volatilidade das chamadas é maior do que a volatilidade de colocações similares, o que implica que mais participantes do mercado apostam em um aumento na moeda do que em uma queda e vice-versa se a reversão de risco for negativa. Assim, as reversões de risco podem ser usadas para avaliar posições no mercado FX e transmitir informações para tomar decisões comerciais.

O que é uma reversão de risco?

A definição de uma reversão de risco.

Uma reversão de risco (também conhecida como combinação em alguns mercados) é uma imposição de uma fraude contra um chamado de uma greve mais alta. Por exemplo, a reversão de risco 95/105 significa que as 95 colocações são compradas (ou vendidas) e as 105 chamadas são vendidas (ou compradas, respectivamente). É mais comum para a colocação e as opções de chamadas para ambos estarem fora do dinheiro quando a reversão do risco é iniciada.

Por que trocar uma reversão de risco?

Há várias razões para querer trocar uma reversão de risco. A reversão do risco pode ser uma forma de cobertura de delta. Por exemplo, um investidor pode querer proteger seu ativo de riscos de preços negativos. Então, ele considera comprar uma peça. Agora, se ele está preparado para limitar seu potencial de vantagem sobre o bem subjacente, ele também pode considerar a venda de uma chamada para financiar a compra da colocação. Desta forma, pode ser possível criar uma posição, sem custo inicial, ou seja, protegida dos grandes movimentos de preços de baixa.

Outro uso comum de reversões de risco é como um meio para desviar a opção de negociação. Suponhamos que o comerciante pense que a volatilidade implícita das posições relativas às chamadas é muito alta. Ele pode considerar vender puts para comprar chamadas (ou seja, negociar uma reversão de risco). Agora, o comerciante é provável que o delta cubra um combo quando é executado como uma jogada esquisita. Isso ocorre porque ele está interessado nos níveis de volatilidade implícita das opções em vez de seus reais valores em dólares. Portanto, delta hedging a reversão de risco é uma maneira de concentrar a exposição do comerciante em termos de volatilidade implícita. Lembre-se de que as opções de hedge delta efetivamente transformam a estratégia em uma jogada de volatilidade, ao invés de uma jogada direcional.

Avaliando uma reversão de risco.

Quando os preços do comércio são uma inversão de risco / combinação como um comércio discreto, ele estará mais interessado nos níveis de volatilidade implícita do que no valor real em dólares das opções. Suponha que seu modelo use níveis de volatilidade implícita de 25% para as opções de venda e 20% para a opção de compra. Ao fazer um preço nesta combinação, ele precisará considerar a precisão de seu modelo em termos de volatilidade implícita. Em outras palavras, ele precisa pensar se 25% para o puts é muito alto / muito baixo / sobre a direita e também para a chamada.

Risco gerando uma reversão de risco.

As reversões de risco podem estar entre as mais desafiadoras de todas as estratégias de opções de preço e gerenciamento. Dependendo das greves da colocação e da chamada em questão, uma reversão de risco pode ter níveis altos ou baixos de vega, gamma, theta, vomma e vanna. Para simplificar isso, o combo é muitas vezes selecionado para que a colocação e a chamada tenham níveis semelhantes desses gregos e, portanto, muitos deles se cancelem amplamente uns aos outros. Isto é particularmente comum no que diz respeito a reversões de risco quando usado como transações em declive. Se o comerciante estiver interessado principalmente na diferença entre os níveis implícitos de vol da colocação e da chamada, ele geralmente quer minimizar toda a outra exposição. Escolher uma colocação e uma chamada com valores semelhantes dos gregos é uma maneira de fazer isso (uma vez que, obviamente, como o comerciante está vendendo uma opção e comprando o outro, grande parte do risco grego irá desaparecer).

Algumas advertências. Em primeiro lugar, a vanna não é minimizada pela negociação de uma combinação; é praticamente maximizado! Ao contrário, diga vega, o que é positivo para todas as opções, o vanna é positivo para chamadas, mas negativo para puts, então comprar uma opção e vender o outro tem um efeito de duplicação. Vanna é muitas vezes um risco importante para se conscientizar dos comerciantes de reversão de risco.

Um segundo ponto a observar é que tipicamente o produto spot não fica parado! Com a negociação no local 100, o combo 95/105 como posição líquida pode ter um risco grego relativamente baixo. Mas se o ponto cai para 95, a imagem pode ser completamente diferente. Essencialmente, devido à paridade de chamada, a reversão do risco muda com o ponto abaixo de 95 para ser equivalente, em termos gerais, para a propagação de chamadas 95/105. O risco de tal posição provavelmente será marcadamente diferente quando isso acontecer, porque os gregos de greve 95 geralmente serão mais altos do que os 105 grego grego e, portanto, a posição é menor & # 8216; spread-off & # 8217 ;. Alguns comerciantes, portanto, olharão para & # 8216; roll & # 8217; sua posição quando o local se move, de modo a manter algo mais próximo da exposição inicialmente desejada.

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Reversão.

Uma reversão ou conversão reversa é uma estratégia de arbitragem na negociação de opções que pode ser realizada para um lucro sem risco quando as opções são de baixo preço em relação ao estoque subjacente. Para fazer uma reversão, o comerciante curto vende o estoque subjacente e deslocou-o com uma posição de estoque longo sintético equivalente (chamada longa + posição curta).

Lucro limitado sem risco.

O lucro é bloqueado imediatamente quando a reversão é feita e pode ser calculada usando a seguinte fórmula:

Lucro = Preço de venda do Activo Subjacente - Preço de Chamada / Put + Put Premium - Call Premium.

Suponha que o estoque da XYZ esteja negociando em US $ 100 em junho e a chamada JUL 100 custa US $ 3 enquanto o JUL 100 é com preço de US $ 4. Um comerciante de arbitragem faz uma reversão por venda curta de 100 ações da XYZ por US $ 10000 enquanto simultaneamente compra uma chamada JUL 100 por US $ 300 e vende um JUL 100 por US $ 400. Um crédito inicial de $ 10100 é recebido ao entrar no comércio.

Se o estoque XYZ se reunir para US $ 110 em julho, o curto JUL 100 colocado expirará sem valor, enquanto a longa chamada JUL 100 expira no dinheiro e é exercida para cobrir a posição de curto estoque por US $ 10000. Uma vez que o crédito inicial recebido foi de US $ 10100, o comerciante acaba com um lucro líquido de US $ 100.

Se, em vez, o estoque da XYZ caiu para US $ 90 em julho, a longa chamada JUL 100 expirará sem valor, enquanto o curto JUL 100 expira no dinheiro e é atribuído. O comerciante então recompra a quantidade obrigatória de estoque por US $ 10000 para cobrir sua posição de ações curtas, novamente compensando um lucro de US $ 100.

Nota: Embora tenhamos coberto o uso desta estratégia com referência a opções de compra de ações, a reversão é igualmente aplicável usando opções de ETF, opções de índice, bem como opções de futuros.

Comissões.

Para facilidade de compreensão, os cálculos descritos nos exemplos acima não levaram em consideração as taxas de comissão, pois são quantidades relativamente pequenas (geralmente cerca de US $ 10 a US $ 20) e variam em corretoras de opções.

No entanto, para os comerciantes ativos, as comissões podem comer uma parcela considerável de seus lucros no longo prazo. Se você negociar opções ativamente, é aconselhável procurar um corretor de comissões baixas. Os comerciantes que trocam grande número de contratos em cada comércio devem verificar a OptionsHouse, pois oferecem uma taxa baixa de apenas US $ 0,15 por contrato (+ $ 4,95 por comércio).

Conversão.

Se as opções forem relativamente caras, a conversão é usada em vez disso para realizar o comércio de arbitragem.

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